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（作者单位：国泰君安期货）责任编辑：张瑶中美国债利率数据对比的变化，成为近期的关注热点。特别是在周五，一年期国债利率出现了10年来首次倒挂。随着中美货币政策的“分道扬镳”，中美一年期国债利率出现了10年来首次倒挂。而且，从10年期国债利率来看，中国国债利率也仅仅高出美国国债利率27个基点。这个数据对于机构投资者来说非常重要，这是因为，中美利差收窄甚至倒挂势必将冲击境外机构购买人民币资产的热情，也吸引国内资金换汇冲动。

实际上，你把茅台这种价格周期讲清楚了，这个行业就基本讲清楚了。因为经济景气内在一定会从高到低的传导。因为消费者会有比价心理，茅台2000块钱的时候，1000块的五粮液也能接受了。企业也有一个排位心理，就是茅台涨到2000，五粮液、泸州老窖也想着也要跟上，不然就掉队了。

过去几年，腾讯新增的优质产品数量却在不断下滑。在腾讯，每年一次的名品堂评选被认为是公司内部的最高荣誉。但2015年只有4款产品登上殿堂，到2017年下滑到仅仅只有2款。竞争对手也开始不断挑战腾讯的流量霸主地位。按照QuestMobile近日发布的《中国移动互联网2018半年大报告》显示，上半年腾讯系独立APP的使用时长出现较大幅度下降，今日头条系的应用已经在强势崛起，其本质是腾讯的流量来源遇到威胁。除此之外，竞争对手阿里疯狂增长的云业务，腾讯也表现得一筹莫展。

小米强调，互联网业务正在越来越多元。中国手机广告和游戏之外的互联网服务收入在第四季已经占到整体互联网服务收入的30%以上。其中包括：海外互联网占互联网收入的6.3%，同比增长1291.8%。有品电商占互联网收入的4.1%，同比增长427.6%。小米金融占互联网收入的11.9%，同比增长80.5%。这四项互联网服务收入增速迅猛。

以往当大盘产生较大波动时，消费蓝筹往往是最“抗跌”的品种，而近期科技蓝筹逐渐取代消费蓝筹，成为资金新的避风港。9月23日上证指数下跌0.98%，两市有近40只个股涨停，其中绝大部分以科技股为主。分析指出，在行业景气度回升、流动性改善、龙头效应强化等因素支撑下，科技蓝筹逐渐成为资金抱团新的对象。

今年7月，初创企业“前沿数控”发现，部署在腾讯云上的公司网站、小程序、H5突然打不开；腾讯云方面向前沿数控确认，丢失的数据已经找不回来。前沿数控因此对腾讯云提出了高达1100万元的索赔要求。另一方面，除游戏和视频两个优势领域外，腾讯云还在拓展金融、医疗、交通、政务等领域。然而直到今年，腾讯云才明显地体现出对于政务云的资源倾斜，但阿里云的“城市大脑”已经成为一个招牌案例。